“碳中和”成为今年资本市场的热词，相关概念股也反复表现。消息面上，今年两会工作报告再强调“碳中和”，政策推动将是大势所趋。分析人士指出，“碳中和”将是我国未来很长时间中的重大主题。
中长期看，为了实现“碳中和”战略，未来40年我国的能源、产业、消费和区域结构将发生重大的调整，将为相关行业带来明确的发展机遇。从细分领域来看，建议投资者关注光伏、风电、氢能等受益行业。
A光伏
需求有望回暖
光伏行业协会数据显示，太阳能理论储量每年可以达到17000亿吨标准煤。2020年光伏发电装机量累计达253GW，光伏发电2605亿千瓦时，全年减少二氧化碳排放1.64亿吨。预计到2050年光伏总装机规模将达50亿千瓦，为全社会提供6万亿千瓦时/年的发电量。在碳中和的大背景下，开发利用非化石能源，光伏将成为未来主力发电方式之一。
从当前时点看，行业短期和中长期需求都处于稳中向好的状态，需求侧的旺盛有望支撑整个行业的景气度。东吴证券指出，不可否认的是，在当前大宗商品涨价的背景下，中游制造环节存在一定压力，但这将更大程度上导致光伏产业链盈利的分化，更需要找到景气度持续或存在边际变化的细分子环节和优质标的，时间会证明优质公司在这种背景下的成本控制和成本转嫁能力。
西部证券分析师杨敬梅指出，近期光伏玻璃价格有较大回落，主要原因是组件价格上涨影响短期装机需求，组件开工率有所下调，加之2021年光伏玻璃产能不断扩张，光伏玻璃供给偏紧态势有所缓解。随着辅材价格的下跌，4月组件价格有望回落，装机需求有望回暖。建议投资者关注隆基股份、迈为股份、中信博、固德威、阳光电源、晶澳科技、通威股份、晶盛机电、福莱特、福斯特、爱旭股份、中环股份、捷佳伟创。
潜力股精选
隆基股份（601012）硅片出货量全球第一
公司全年硅片出货量约59GW，同比增长62.1％，测算市占率在45％，同比提升5％，预计2021年出货量将同比增长60％，测算市占率在50％，同比持续提升5％。2021年1-2月电池、组件降价背景下，公司各尺寸报价维持原价，盈利能力持续超预期，测算当前时点硅片毛利率仍维持约25-30％。东吴证券指出，公司2020年全年组件出货量超过22GW，同比增长160％。公司2020年首登全球光伏组件第一，测算市占率在15％，同比提升8％，2021年龙头地位持续强化，预计2021年一季度组件出货超过9GW，约为行业第二名出货规划的1.6倍。
迈为股份（300751）复合增长率稳定
公司主要产品为光伏丝网印刷设备，国内市占率名列前茅，营收占比约为80％。2020年公司开始 布 局 整 线 异 质 结 设 备 。2016-2019年公司收入复合增长率为62.50％，净利润复合增长率为40.7％，发展迅速。西部证券指出，在 2020 年中标宣城 250MW HJT项目中公司贡献设备价值占比高达77％。公司率先具备2.0整线HJT电池片生产设备供应能力，PVD和PECVD设备的产能均高达8000片/小时，对应年产电池片400MW产能。此外，未来光伏行业预计将维持高景气度，需求较旺。异质结新增产能有望快速增长，公司或是最大受益者。
中信博（688408）国内光伏支架领先企业
公司深耕光伏支架行业近十年，已形成跟踪支架、固定支架、BIPV的全面布局。得益于产品结构的不断优化以及海外扩张的持续推进，近年来公司业绩保持高速增长，已成为国内光伏支架领先企业。东北证券指出，目前美国厂商凭借在本土市场的领先地位暂时处于全球跟踪支架行业的第一梯队，但在美国市场以外各家厂商的差距并不明显，竞争格局存在较大变数。参照组件、逆变器环节的发展历程，预计国内跟踪支架厂商的竞争力将逐渐显现，市场份额有望持续提升。公司在技术、市场等环节具有较强的先发优势，有望在激烈的全球竞争中脱颖而出。
通威股份（600438）现有硅料产能8万吨
公司现有硅料产能8万吨，稳居行业第一梯队，且仍在持续扩产，规划 2021-2023 年产能分别扩至11.5-15万吨、15-22万吨和22-29万吨，龙头地位将持续巩固，受益于行业的可持续增长。华西证券指出，据2020年中报，公司多晶硅平均生产成本3.95万元/吨，其中新产能平均生产成本3.65万元/吨；预计新产能生产成本将进一步下降。另外，全球光伏发展趋势明确，新增装机有望持续攀升，但近两年硅料新增有效产能有限，预计后续硅料将继续保持供应偏紧格局，公司有望显著受益。
B风电
产业处于上升通道
2020年新增风电并网装机超市场预期，按照能源局统计数据，2020 年新增风电并网装机约71.7GW。随着“十四五”的到来，用电量每年稳步增长，将推动风电有效推动装机量增长。
“十四五”规划投产2.9亿千瓦，2025年规划风电装机达到5.4亿千瓦年均增加量超过5000万千瓦。天风证券分析师孙潇雅指出，“十四五”期间，东中部将成为重点开发区域，2025年装机占比将提升至41.19％。为了达到“碳中和”的最终目标，进行能源结构调整是必然的途径，可再生能源发电量占比需要提高。到2025年非水可再生能源发电占比有望达到20％，用电量每年稳步增长，将倒逼风力发电量增长，有效推动装机量增长。平安证券分析师皮秀指出，2021年国内新核准的陆上风电将全面步入无补贴时代，技术进步将成为行业景气度的先行指标和驱动力。展望未来，技术进步路径清晰，现有技术降本趋势有望延续，有望催生更多的市场需求。维持2021年国内风电新增装机达到30GW及以上的预判，预计十四五期间国内风电市场需求整体处于上升通道，风电产业提出的年均50GW装机目标具有可行性。看好风电板块投资机会，建议关注风机环节的金风科技、明阳智能、运达股份，塔筒环节的天顺风能、大金重工，轴承环节的新强联，铸件环节的日月股份，以及海缆环节的东方电缆等。
潜力股精选
金 风 科 技 （002202）业绩延续高增长
公司2020年业绩延续高增速长，主要是风电行业平价上网时代的到来带动风机整机出货量增加；同时受益于前期风机投标价格回升及大功率机型产品出货占比提升，带动风机毛利率增长。广发证券指出，公司风机在手订单充裕，截至2020年底内部订单1.7GW，外部在手订单14.4GW，其中待执行订单、中标未签合同订单10.8、3.6GW。订单中大功率机型占比提升，产品结构持续优化。
明 阳 智 能 （601615）大功率风机领先者
公司连续四年在全国3.0MW及以上陆风新增市场中占比超50％，截至2020年三季度公司海上订单规模超过6GW，预计公司的国内市占率在2021-2022年分别达到15％和20％。中金公司指出，公司自主配套率已经超过60％，与同行相比能够有效抵御行业零部件紧缺时期采购价格上升的压力。受益于2021年高毛利率海上风机出货占比的提升，能够有效抵御陆风平价机型潜在的毛利率下滑压力。
天顺风能（002531）竞争力进一步增强
公司2020年预计实现归母净利润同比增长44.99％。2021年一季度预计实现归母净利润同比增长140％-215％。申万宏源证券指出，公司形成塔筒产能60万吨，濮阳工厂将于2021年底新建12万吨。公司60％的风电设备产能能够覆盖三北地区的市场需求，对未来重点市场需求做到高度覆盖，后续公司在陆上及海上风电塔筒领域竞争力将进一步增强，同时全球产能布局进一步完善。
东 方 电 缆 （603606）加速开拓国际市场
公司2020年实现归母净利润8.87 亿元，同比增长96.26％，超市场预期。申万宏源证券指出，公司中标欧洲南苏格兰电网公司岛屿连接项目，中标金额约8000万元人民币，是首次中标欧洲海底电缆项目，对公司加快开拓国际市场具有重要的战略意义。此外，公司于2020年5月中标中国电建集团华东勘测设计研究院有限公司越南BINH DAI海上风电项目，系首次在东南亚市场取得突破。
C氢能
战略地位大幅提升
随着氢能应用技术发展逐渐成熟，以及全球应对气候变化压力的持续增大，氢能产业的发展在世界各国备受关注，多国政府都已出台氢能及燃料电池发展战略路线图。在国内，氢能地位也被放在重要位置。可以看到，氢能产业也已成为我国能源战略布局的重要组成。2019年，氢能被首次写进《政府工作报告》。
可以看到，氢能具有来源多样、终端零排、用途广泛等优势。近年来，日本、韩国、美国、德国和法国等发达国家都从国家层面制定了氢能产业的发展战略规划，如日本的《氢能基本战略》、美国的《氢能经济路线图》、欧盟的《欧洲绿色协议（绿氢战略）》、韩国的《氢经济发展线路图》等。据国际氢能理事会预测，到2050年，氢能将满足全球18％的终端用能需求，减少CO2排放60亿吨。
从板块投资机会角度来看，川财证券分析师孙灿投资者建议短期关注光伏制氢概念板块，中长期关注燃料电池及氢能材料、部件和系统产业链的相关标的。光伏制氢概念板块标的长城汽车、阳光电源、暴风能源、晶科科技、亿利节能和太阳能等。燃料电池产业链相关标的有潍柴动力、亿华通、科威尔、厚普股份、深冷股份、中泰股份、金通灵、雄韬股份、中通客车、东方电气和上海电气等。
潜力股精选
阳光电源（300274）系统装机稳居第一
近5年公司逐步全球化销售渠道布局，建立110多个服务网点，逆变器远销 100多个国家，已成为行业内极具影响力的光伏企业。东吴证券指出，公司EPC全球市占率第二，累计开发建设超12GW，开发运营保持100％成功率，今年计划3GW项目，以量补价，长期将保持每年20-40％稳健增长。公司是储能逆变器及储能系统双龙头，预计收入超10亿元，随强制配储政策密集落地和储能经济性拐点临近，未来有望爆发式增长。逆变器、储能与EPC三大业务共享渠道、协同发展，作为未来业绩增长点的潜力逐步显现。
亿华通（688339）携手丰田优势互补
公司与丰田汽车合资成立华丰燃料电池，各出资人民币2.68亿元，各持股50％，合资公司开展燃料电池生产及销售业务。中金公司指出，丰田汽车为全球最大的燃料电池乘用车厂商。此次新成立的合资公司将负责生产该燃料电池系统，对公司而言可吸收并优化丰田燃料电池的优秀技术。此外，河北省发布《氢能产业重点谋划推进项目清单》，预计河北、北京均有望进入示范城市群。公司深耕北京、张家口区域，其系统总成研发位于北京，生产则位于张家口，有望持续受益于产业链集群与政策支持带来的区位优势。
东方电气（600875）新订单快速增长
公司2020年新增订单494亿元，同比增长23.1％。新增生效订单中，清洁高效能源装备占32.4％ , 可 再 生 能 源 装 备 占23.9％，工程与贸易占13.4％，现代制造服务业占16.1％，新兴成长产业占14.3％。申万宏源证券指出，截至2020年末，公司在手订单845亿元人民币。其中，新能源产业订单快速增长；电站服务产业生效订单超60.4亿元，创历史新高；归属于新兴成长产业的工业透平产业新增生效订单 30.4 亿元，同比增长44.80％；传统产业优势巩固，大中型火电市场继续保持三分之一国内市场份额。
卫星石化（002648）向氢能产业链延伸
公司现有90万吨PDH（丙烷脱氢制丙烯）产能，并基于丙烯产能向下游延伸了聚丙烯、丙烯酸及酯、SAP等产品。此次拟建设80万吨PDH装置，并向下游延伸80万吨丁辛醇和12万吨新戊二醇。华西证券指出，丙烷脱氢装置副产大量氢气，公司未来将与液空合作，一期建设年产3000吨的氢气充装站，二期建设年产11000吨的液氢装置及配套设施，此举符合当前碳中和的清洁增长前景。按当前国内规划，至2030年，非石化能源在一次能源中的占比将达到25％，氢能源将有一席之地。
