“从目前披露的业绩预告看，2022年光伏产业链各环节存在收益不平衡的问题。硅料占据全行业60%以上的利润，但随着去年年底硅料价格开始下跌，今后各环节的利润占比或将趋于合理，这有利于行业的健康发展。”万联证券投资顾问屈放在接受《证券日报》记者采访时表示。
产业链各环节谁最赚钱？
2022年，中国光伏新增装机容量87.41GW，同比增长60.3%，再创历史新高。同花顺iFind数据显示，截至1月31日，35家光伏产业链上市公司披露了业绩预告，预计净利润增长总额超千亿元。
“虽然逆变器、覆膜等光伏辅材企业也取得了大幅的业绩增长，但光伏产业的头部企业主要集中在硅料、硅片、电池片、组件这四大环节，而硅料企业无疑是‘最大赢家’。”屈放表示。
2022年，硅料价格基本稳定在25万元/吨以上，下半年更是一度达到33万元/吨，直到11月份才开始下跌，这使得硅料环节赚取了全产业链60%以上的利润。头部企业更是赚得盆满钵满，按净利润上限计算，其中仅通威股份、大全能源两大硅料龙头企业合计净利就预增464亿元。
在硅片环节，隆基绿能、TCL中环等硅片龙头表现亮眼。对于去年业绩的大幅增长，隆基绿能相关负责人对《证券日报》记者表示，相比于2021年，公司去年销售的硅片和组件的价格有所上升，销量也大幅增加，带动了公司的业绩增长。
电池片环节的上市企业，去年业绩也迎来了“反转”。爱旭股份、钧达股份均预计实现扭亏，其中，爱旭股份业绩更是有望创下上市以来新高。
从组件环节看，相关企业业绩继续大涨，晶澳科技、晶科能源、天合光能等公司业绩均有望同比增长100%以上。其中，晶澳科技预计2022年归母净利润为48亿元至56亿元，同比增长135.45%至174.69%；晶科能源预计2022年归母净利润为26.6亿元至29.6亿元，同比增长133.05%至159.33%；天合光能预计2022年归母净利润为34.22亿元至40.18亿元，同比增长89.69%至122.68%。
此外，发布业绩预告的5家逆变器企业预计业绩增幅均超过100%，其中，阳光电源预计净利润为32亿元至38亿元；德业股份和锦浪科技预计净利润均超过10亿元；昱能科技预计净利润同比增长230%至269%。市场认为，2023年储能产品市场需求的爆发，有望带动逆变器企业业绩继续保持高速增长。
产业链博弈或愈演愈烈
随着硅料价格在去年年底进入下跌通道，有分析认为，这或将推动光伏产业链各环节进行利润重新分配。
“这对行业的健康发展是有利的。”西安工程大学产业发展和投资研究中心主任王铁山在接受《证券日报》记者采访时表示，行业的健康发展，需要产业链各个环节的均衡发展，如果行业利润和资源过于集中在某一个环节，或导致短期内热钱涌入，从而引发产能过剩等问题，而那些利润较薄或者亏损的环节，就会出现投资减少甚至资本退出的情况。
硅料产能的释放是导致此轮硅料价格下降的因素之一。“虽然下游需求依旧旺盛，但一些环节的产能已经远超市场需求。”屈放表示，这会加剧行业的竞争，加速洗牌，但随着落后产能的出清，行业的发展会更趋于健康。
就目前国内各硅料厂公开的产能扩张情况来看，市场人士认为，2023年下半年至2024年上半年，光伏产业链将迎来更为紧张的硅料“价格战”，产业链价格博弈也将更加激烈。
“从目前的情况来看，2023年光伏行业整体利润分配将趋于合理，中上游整体利润较2022年或出现下滑，但同时，中下游企业的利润和生产积极性将得到释放。伴随着新型技术渗透率的提高，光伏内部的结构调整也在展开。”屈放表示。
