千禧锂业并购案引来“三国杀” 宁德时代、赣锋锂业、美洲锂业战不停

　　在成功将赣锋锂业挤出局后，宁德时代收购千禧锂业的计划遭遇新变数。近日，加拿大锂业公司美洲锂业宣布，已向千禧锂业提交无条件要约，以总价4亿美元(现金加股权，约25.58亿元人民币)收购千禧锂业所有流通股。

　　这意味着，宁德时代收购千禧锂业再遭阻挠。据《证券日报》记者了解，美洲锂业的收购报价为每股4.7加元，将以公司股票外加现金的方式支付给千禧锂业的股东。美洲锂业的这一报价，高于此前宁德时代提出的收购报价。

　　今年以来，由于下游需求居高不下，产业链供需错配，锂价格被一步步推高。根据同花顺iFinD，截至11月4日，碳酸锂的现货含税均价已攀升至19.50万元/吨，而在今年1月初，均价仅5.15万元/吨。受南美盐湖新增产能投产不及预期影响，锂矿供给缺口或将延至2023年。

宁德时代

　　竞购加拿大锂矿生变

　　7月16日，国内锂业巨头赣锋锂业发布公告称，以3.53亿美元的报价与千禧锂业达成完全收购协议。但随后，宁德时代向千禧锂业抛出价格更高的收购邀约;9月8日，千禧锂业发布公告称，认为宁德时代新的收购要约更具优势，赣锋锂业可以在9月27日之前修改现有报价。

　　最终，赣锋锂业选择不调整报价。9月28日，千禧锂业方面称，宁德时代已代表千禧锂业向赣锋锂业支付1000万美元解约费。宁德时代将以3.77亿加元(约合人民币19.2亿元)的价格收购该公司。此次收购，是宁德时代供应链布局的重要举措，将进一步保障宁德时代长期稳定的锂原材料供应。公司随后也向媒体证实了该消息。

　　据《证券日报》记者不完全统计，此次收购千禧锂业之前，宁德时代已先后投资了北美锂业(North American Lithium)、Pilbara Minerals、Neo Lithium和Manono在内的多家公司，以获取美洲、非洲和澳洲等地的锂矿资源。

　　谈及收购遭遇“截胡”，赣锋锂业管理层声明称，“如果上调要约价格，将开创中国企业在锂资源公开市场竞相加价的先河，不利于行业良性发展，且赣锋锂业拥有更多锂资源项目的备选方案，因此未选择该项目。”

　　在投资者认为此事大局已定之际，美洲锂业如法炮制，同样以高于宁德时代的报价向千禧锂业发起收购。美洲锂业的收购报价为每股4.70加元，以美洲锂业普通股外加0.001加元现金(约合25.58亿元人民币)的方式支付。并且，美洲锂业愿意承担千禧锂业需向宁德时代赔付的2000万美元合作终止费。

　　事件最新进展即是，千禧锂业留给了宁德时代10个工作日来决定是否上调收购价格。在2021年11月16日下午4:30(温哥华时间)之前，如果宁德时代没有上调报价，千禧锂业可能会落入美洲锂业之手。

　　“锂矿资源至关重要，但同样需要警惕高位收购会增加公司的负债，引发潜在风险。”有锂电从业人士对《证券日报》记者表示，2018年，天齐锂业因购买SQM 23.77%的股权，新增并购贷款35亿美元，自此公司资产负债率和财务费用大幅上升，使得公司从2019年开始，经历了长达两年的至暗时刻。

　　锂矿供给缺口

　　或延至2023年

　　人们不禁要问，千禧锂业究竟是何来头，竟然引得宁德时代(宁王)、赣锋锂业(锂王)、美洲锂业三家企业竞相收购?

　　资料显示，千禧锂业从事收购、勘探及开发锂矿，该公司旗下的主要资产是位于阿根廷Salta省的Pastos Grandes锂盐湖等项目，但上述锂盐湖项目还有待开发或勘探，尚未投入实际运营，也未产生销售收入。截至2021年2月28日，千禧锂业总资产约为1.17亿加元(约6.03亿元人民币)，资产负债率为0.81%。

　　值得一提的是，美洲锂业与赣锋锂业也在阿根廷Pastos Grandes附近合作开发Cauchari锂矿项目，与千禧锂业的Cauchari East锂盐湖项目相距很近。在这桩竞购中，地理位置可能会是它们相对竞争对手宁德时代的一个优势。

　　此外，美洲锂业与赣锋锂业关系亲近，后者间接持有前者12.51%的股权。赣锋锂业2021年半年报显示，“本集团持有LAC12.51%的股权，虽然不足20%，但由于本集团目前派驻一名董事，对LAC的经营具有重大影响。”

　　事实上，赣锋锂业、宁德时代等企业之所以争相抢夺千禧锂业，背后反映出的是锂资源日益凸显的供需矛盾。更为重要的是，三方竞购一家尚未有任何产出的锂业公司，足见全球范围内锂资源争夺战已趋于白热化。

　　业内普遍认为，未来两年的锂资源供应将主要取决于南美盐湖的释放时间表。据西部证券的研报，由于受疫情影响南美盐湖新增产能投产不及预期，澳矿短期内停产项目难以复产，预计2021年至2023年还将存在2.73万吨、3.15万吨、0.57万吨的供给缺口。