日本
核电重启,石油需求首当其冲,天然气与煤炭消费次之
共计8.9GW的核电可能在今年冬天重启,规模与2011年日本地震后关闭核电装机量相当,进程之快超预期。传统能源在发电行业的特点,注定在被核电替代时存在轻重之分。石油价格劣势且存在环保问题,天然气价格劣势但更加环保,而煤炭在有足够价格优势的情况下,清洁利用也未尝不可。在核电重启情况下,预计石油需求首当其冲,天然气与煤炭消费次之。
日本重启核电会对传统能源消费造成替代,主要体现在四方面:
这是亚洲燃料油裂解价差如期回落后,需面临的又一重压力。目前价位虽有超跌,但多重压力下后市并不看好,建议逢高做空;
对石油需求冲击最大,但我们已有预期,维持年内油价预测。我们预计布伦特油价在后半年仍有将近3%的涨幅,年底目标价维持在110美元/桶;
天然气消费受到短期负面影响,长期得到LNG发电项目规划的支撑。因此,长期来看,日本对LNG进口需求不会受核电重启而消失,是LNG价格的重要支撑;
煤炭消费最后才会被重启核电替代,目前受震后火力发电站恢复的支撑。而在煤炭基本面难有起色情况下,煤炭发电继续享受低煤价给清洁利用带来的经济性。
