马斯克引爆光伏概念股 光伏屋顶市场未来可期?

　　2020年2月12日，马斯克在特斯拉财报电话会议上表示，太阳能屋顶会成为特斯拉一个主要业务，同时他表示该业务将很快进军中国和欧洲市场。

　　A股相关概念股闻风而动，连续大幅上涨。南玻A(000012.SZ)的光伏玻璃入选日本松下与特斯拉在纽约州布法罗合作生产光伏模组项目的指定原材料供应商，股价连续上涨34.79%;亚玛顿(002623,股吧)(002623.SZ)作为特斯拉公司太阳能屋顶项目的合格供应商，在持续向其提供太阳能瓦片玻璃，股价连续两天封涨停板;而正泰电器(601877,股吧)(601877.SH)已通过美国特斯拉光伏事业部逆变器供应商审核，随后将正式供货，2月12日当天大涨7.55%。

　　值得注意的是，秀强股份于2020年2月4日在投资者互动平台上表示，公司在春节前通过电话会议和特斯拉确认产品参数指标，并就光伏屋顶玻璃产品向特斯拉报价。公司股价因此连续11个交易日涨停。

　　秀强股份也因此收到深交所关注函，监管要求公司详细说明与特斯拉的合作模式、合作内容。同时要求其自查并说明公司是否存在应披露未披露信息、是否存在利用特斯拉概念炒作公司股价的情形。

　　纵览近五年中证光伏产业指数，目前指数所处位置并不低。我国光伏产业最近十年高速增长，巨大的落后产能也随之产生。近两年相关政策倒逼落后产能加速淘汰。在“平价时代”背景下，光伏产业亟需升级，未来的行业红利只会留给技术优势明显、产能先进的企业。

　　同时，光伏屋顶发展受制于自然条件、建设条件及建设成本等多种因素，未来能否大规模建设的不确定性很高。相关概念股股价被资金追逐的背后是产业向好还是炒作?

　光伏产业亟需升级

　　根据彭博新能源财经(BNEF)统计，全球光伏发电新增装机容量从2008年的5.95GW迅速增长到2018年的106GW，复合增长率达31.32%。而2018年全球所有可再生能源新增装机量为171GW，光伏新增装机量占可再生能源装机量的一半以上，累计光伏装机容量占全球可再生能源的三分之一左右，全球光伏行业在过去十年呈现出高速增长态势。

　　资料来源：兴业证券(601377,股吧)经济与金融研究院

　　我国光伏发电新增装机量从2008年0.2GW增长至2018年的44.3GW，复合增长率高达71.6%。2018年我国光伏发电总装机量达到175GW，占全球总装机量的三分之一以上。

　　事实上，我国光伏产业发展远超预期，2019年我国太阳能发电并网装机量达1.9亿千瓦，远超《可再生能源发展“十三五”规划》中2020年底全国太阳能发电并网装机确保实现1.1亿千瓦的目标。

　　在政策的扶持下，我国光伏产业发展迅速，同时也出现了落后产能过剩、先进产能不足的情况。《太阳能发展“十三五”规划》已明确光伏应用的最终发展目标是实现“平价上网”。

　　2018年5月31日，国家发改委、财政部、国家能源局联合发布《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，通过加大市场化配置项目力度等措施，倒逼行业加速淘汰落后产能，为先进技术和高效产品应用留下发展空间。

　　2019年5月28日，国家能源局发布《关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》与《2019年光伏发电项目建设工作方案》。政策明确将优先推进平价上网项目建设，再考虑竞争配置补贴，平稳从补贴时代过度到平价时代。

　　光伏发电平价时代的到来，加速行业洗牌。落后产能快速出局，进一步导致高端产能不足。

　　事实上，2019年受到政策影响，全国新增光伏发电装机量30.11GW，同比下降31.6%。其中集中式光伏新增装机17.91GW，同比减少22.9%;分布式光伏新增装机12.2GW万千瓦，同比增长41.3%。

　　根据国际可再生能源署的预测，2050年光伏和风电发电量将约占全球总发电量的50%。2019年我国光伏发电量占比3.05%，如果按照2050年我国光伏发电占比15%计算，未来30年复合增长率仅5.5%。

　　可见，我国光伏产业未来不会再像过去的十年那样高速增长，同时高效产品替代低效产品是行业发展的必然趋势，剩下的行业红利将留给具备先进技术、顺应行业升级的企业。

光伏屋顶的受制因素

　　特斯拉进入中国分布式光伏市场并不意味着拉动整个光伏产业超预期增长。事实上，光伏屋顶受制于自然条件、建设条件及建设成本等多种因素，发展预期或许不会像想象的那么好。

　　首先，我国太阳能资源较为丰富的地区只有宁夏北部、甘肃北部、新疆南部、青海西部、西藏西部以及河北西北部、山西北部等地。根据能源局发布的“2019年光伏发电并网运行情况”，光伏发电累计装机容量在10GW以上的只有河北、山西、内蒙古、江苏、浙江、安徽等10个省份，合计占全国累计装机容量的56%。光照资源分布条件限制了光伏屋顶的市场规模。

　　其次，受制于建设条件和单户居民用电规模较小，大型公共建筑及公用设施、工业园区等更适合建设屋顶分布式光伏用于发电。根据国家统计局、《中国建筑(601668,股吧)业统计年鉴》以及其他公开资料估算，2015年工业建筑面积大约为86亿平米，扣除太阳能资源不足地区(按照70%的比例计算)，光伏屋顶渗透率按照30%计算，光伏屋顶面积为7.74亿平米，如果按照单位面积装机量50W估算，我国光伏屋顶装机量为38.7GW，占我国2019年末分散式光伏发电累计装机容量62.6GW的62%。

　　最后，目前特斯拉定价太阳能光伏屋顶为2.11美元/瓦，远高于目前国内分布式太阳能光伏电站的单位建设成本。工业园区会根据建设成本和用电量进行衡量是否会提高经济效益，从而决定是否建设光伏屋顶。光伏屋顶的大规模铺开仍然需要光伏产品的技术提高，进一步降低度电成本。

　　光伏产业中，所有企业全面受益的时代已过，“平价并网时代”加速行业洗牌，只有技术不断提高、产品迭代满足产业趋势需求的企业才会分享行业剩余的成长红利。光伏屋顶具备一定市场规模，但是依然是看得见的天花板，并且能否分到光伏屋顶这杯羹的依然是市场中的少数先进企业。

　　事实上，不少光伏企业已发布2019年业绩预告，不少上市公司业绩大幅预降，这其实就是行业洗牌的预演。面对特斯拉进军我国光伏屋顶市场，投资者是不是应该理性看待光伏产业的未来和相关公司的受益预期?