限产停产叠加供给侧改革
为了实现大气治理考核目标，今年政策推进力度将加速。《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》目前正在征求意见，其执行范围以及执行力度或超预期。
中国证券报记者获悉，征求意见稿明确加大化解钢铁等过剩产能力度，石家庄、唐山、邯郸、安阳等城市采暖季钢铁产能限产50%。在冬季采暖季电解铝厂限产30%以上，氧化铝企业限产30%左右，炭素企业限产50%。除了保障民生任务外，医药、农药企业在冬季采暖季全部停产，水泥、铸造等行业采暖季全部实施错峰生产。
受益于供给侧改革，2016年钢铁、煤炭价格快速上涨。不过，去年下半年开始，随着钢铁、电解铝、建材等市场回暖，冬季京津冀周边地区火力发电量和钢铁、焦炭、平板玻璃等主要工业产品产量，分别比上年同期上涨了10.9%、6.6%、5.8%、16.1%。
天风证券分析师认为，此次大气污染防治行动方案和供给侧改革两者将结合在一起。在2017年和整个“十三五”时期，环保因素将成为推动供给侧改革的重要手段。
有分析师指出，按照石家庄、唐山、邯郸、安阳等城市钢铁产能限产50%目标，每月河北、河南合计要减少供应量达到700万吨。按2016年的月产量来看，接近占缩减10%。一旦计划实施，对河北，特别是唐山、邯郸地区的钢材供应造成较大短缺。供给侧改革方面，目前政策要求1-6月份彻底消除地条钢。钢材市场即将进入需求旺季，在这些因素叠加作用下，钢价短期之内可能有较大涨幅。
在有色金属方面，受益于限产政策，电解铝行业，尤其是氧化铝行业将直接受益。2016年全年国内氧化铝库存从600万吨下降至300万吨左右。经测算，此次方案如果实施，对电解铝产能影响160万吨，氧化铝产能900万吨。
此外，方案对化工子行业的供给端会有明显影响，粘胶和草甘膦两个子行业将受益。
多个领域有望受益
多位分析师指出，环保部大气治理举措的升级，将为非电“超低排放”、集中供热及网格监测领域带来市场机遇。工业企业排污许可颁发和排污升级改造，将扩大减排治理市场空间，尤其针对非电领域的重点行业。另外，重点排污单位全面安装大气污染源自动监控设施，全面安装车辆排污监控设备，对监控、监测系统的安装要求将带动环境监测设备和运维领域的快速发展。
国金证券分析师认为，在供给侧改革、高耗能行业去产能的背景下，处理非电行业超净排放的公司有望受益。其中，清新环境专注于燃煤电厂烟气脱硫脱硝，近期受益于煤电超净排放技改市场再扩容及独享的技术优势，同时通过石化烟气治理迈入潜力大的非电治理行业；雪浪环境在垃圾焚烧烟气净化细分领域具有优势。
此外，京津冀大气治理加大了散煤燃烧治理力度，要求限时完成小燃煤锅炉“清零”工作。从处置办法来看，推进以电代煤、以气代煤工程，集中供热企业将受益。
还有分析师称，因限产政策，钢铁、水泥、电解铝等行业内龙头企业产能利用率将提升，盈利能力或得到改善，并可能对市场供需造成冲击。
