3、新能源汽车产业链情况

　　图表3：新能源汽车产业链

　　来源：华林证券整理

　　我们一般从上中游下游三个维度来划分新能源汽车的产业链,上游主要包括碳酸锂、钴等;中游主要包括电池、电机、电控等;下游主要包括整车和充电桩等。

4、上游：碳酸锂

　　4.1价格进入下行通道

　　图表4：碳酸锂价格走势情况

　　数据来源：华林证券，万德

　　碳酸锂价格今年以来大幅下跌，从年初的16万多每吨跌到目前的8万每吨，下跌幅度超过50%。

　　4.2碳酸锂的成本来看，2019年终端碳酸锂价格还有继续下降的空间。

　　目前国内碳酸锂价格在8万每吨左右，我们认为从供需和各大厂家的成本来看，还有继续下降的空间，经过一轮洗牌后，5万每吨以上成本的厂家有可能被洗牌出局。

　　4.3碳酸锂2019年的价格走势分析

　　图表6：碳酸锂供需测算情况

　　数据来源：华林证券，高工锂电网

　　从供需来看，2019年、2020年的供给增量大于需求增量，供需差进一步加大，全球产能过剩扩大，预计将进入新一轮洗牌期。