8、中游：动力电池

　　8.1动力电池出货量情况

　　图表14：动力电池出货量情况

　　来源：华林证券，高工锂电网

　　动力电池出货量今年上半年以来继续保持较快速增长，同比增长幅度超过100%。

　　8.2动力电池价格情况

　　图表15：动力电池的价格情况

　　数据来源：华林证券，高工锂电网

　　动力电池2018年价格下降较快，下降幅度超过30%。

　　8.3近三年动力电池竞争格局情况

　　图表16：动力电池行业格局情况

　　数据来源：华林证券，高工锂电网

　　市场份额进一步向龙头竞争，宁德时代(300750)和比亚迪(002594)合计市场份额超过60%。

　　8.4动力电池:三元占比逐步提高

　　图表17：三元电池的市场份额对比情况

　　数据来源：高工锂电网，华林证券

　　三元电池的市场份额进一步提高，2018年1-10月份占比达到55%。

9、新能源汽车2019年观点

　　总体观点：由于中游一些细分行业经过2017/2018年的行业洗牌，竞争格局逐步清晰化，并且价格下降较快，2019年价格继续下降的空间有限，我们看好中游的电解液、湿法隔膜以及动力电池。基于：

　　1)上游产能继续释放，2019年价格压力仍较大，上游的机会2019年相对较少。从碳酸锂来看，碳酸锂目前的价格距离主流厂家的成本价格还有较大的距离，与海外盐湖的成本价格距离更大，加上2019年全球继续有许多碳酸锂产能释放，我们认为碳酸锂价格2019年有可能从目前的8万每吨下跌到5万每吨左右;从钴来看，2019年钴仍然未出现大规模的实际供需差，鉴于钴的小金属特性，钴价的主要影响主要来自各大厂家囤货，我们认为大概率股价2019年以稳定为主;

　　2)从下游来看，目前格局并不清晰，同时目前A股市场并没有较多的较为纯的新能源车标的供选择。随着传统车企纷纷加入新能源汽车的布局之中，传统车企在造新能源汽车上具有天然优势，预计今明两年大量相对较好的新车型将出现在市场上，行业的竞争将加剧;

　　3)一些细分的中游子行业格局逐步清晰，价格下降的空间有限，成为我们重点推荐的行业。经过2017/2018年两年的洗牌，中游的电解液、湿法隔膜以及动力电池板块，行业集中度逐步提高，龙头的市场占有率达到或超过30%，行业前三的市场份额基本都超过50%，并且有继续提高的趋势。同时这些细分行业的价格经过两年的大幅下跌，价格继续下降的空间有限，2019年有望迎来量升价稳的情况。