4.3首次向社会资本开放特高压投资，进一步增加特高压持续建设确定性

　　近日，国家电网宣布将首次引入社会资本开放特高压投资，将积极引入保险、大型产业基金以及送受端地方政府所属投资平台等社会资本参股，以合资组建项目公司方式投资运营新建特高压直流工程，体现了国家电网持续性发展特高压工程的长期规划方向。同时开放投资对象范围不限于国有资本还是民营资本，并且也已取消了外资投资电网的负面清单，以后外资在一定的流程条件下也有望持续获得投资。

　　向社会资本开放特高压投资，有效保证特高压建设持续性。1、缓解国家电网投资压力，以往特高压投资主体只有国家电网，而特高压投资往往投资规模较大，技术要求高，引入社会资本可解决特高压长期建设的巨大资金需求;2、并且一定程度上可以提升特高压经济回报率，特高压存在有部分线路利用率不高的问题，引入社会资本一方面可以缓解国网投资回报压力，另一方面特别是引入送受端地方政府所属投资平台，调高地方政府积极主动性，可以协调并有效增加送受电量等，有效提高特高压线路利用率。

5、行业投资逻辑总结及重点公司简析

　　5.1投资建议：建议关注国网系龙头企业

　　我国是世界上唯一一个将特高压输电项目投入商业运营的国家，当前我国特高压线路已建成“八交十三直”，在建“四交两直”，2018年9月新规划掀起了特高压第三次建设高潮。

　　1)我们从产业链角度对特高压直流、交流产业链进行了梳理与介绍，并进行了相关主设备需求测算， 特高压交流主设备需求共约174亿元，特高压直流主设备需求共约284亿元;

　　2)从上市公司角度出发测算了相关龙头企业的订单量与收入弹性，国电南瑞、许继电气、平高电气、中国西电中标订单分别为46亿元、40.3亿元、50.9亿元、108.3亿元。

　　由于电网阶段性投资明显低于预期以及当前国家拉动基建稳增长预期大幅提升的背景下，重启特高压建设具有重大意义，所以本轮特高压建设持续性和确定性非常高。特高压核心产品领域龙头公司竞争力强且中标份额较为稳定，未来两到三年特高压业绩将有望持续释放。重点推荐国电南瑞、平高电气、许继电气，建议关注中国西电、特变电工、四方股份等公司。