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需求复苏缓慢 动力煤缺乏反弹动力

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2020-04-15
来源:中国能源报

  目前,煤炭上游企业基本上已经恢复至正常生产水平,但需求端复苏缓慢。供应宽松情况下,动力煤市场缺乏反弹动力。

 需求复苏缓慢

  当前,国内加大基建投资带动工业生产回暖,且4—5月是工业生产旺季,市场预计电煤需求大概率将温和回升。但是,从电厂反馈的数据来看,截至4月7日,沿海六大电厂煤炭日耗再度回落至52.05万吨,同比偏低15%,需求端复苏较往年同期仍有一定的差距。一方面,春夏之交,气温适宜,居民用电需求进入传统淡季;另一方面,疫情防控仍在继续,第三产业短期难以恢复至正常水平,且国际贸易停滞对国内经济影响也将逐渐显现。此外,进入汛期后,水力发电将有所增加,挤占电煤市场份额。

  需要注意的是,目前沿海六大电厂煤炭库存依然处于同期高位,制约电厂北上采购积极性,部分电厂甚至纷纷推迟交货日期,需求端极度低迷。

 供应能力增强

  供给侧改革以来,产区供应能力增强,2019年原煤产量大幅增长接近2亿吨。3月,陕西王峰煤矿获能源局核准批复,矿井建设规模300万吨/年;甘肃新安煤业公司产能核增获得批复,生产能力由90万吨/年增至150万吨/年,优质产能仍在有序释放。即便按照2019年煤炭产量增速计算,预测2020年月产能将较去年增加千万吨以上,对进口煤依赖程度降低。从产地来看,目前煤矿生产基本步入正轨,产地煤炭供应稳定充足。

  此外,港口锚地船舶数量同比仅占去年同期的二成到三成,港口库存迅速攀升。截至4月3日,环渤海港口库存2420万吨,月环比增长58%,同比偏高超过14%,已经接近近年最高库存水平。下游消费压力开始向中上游传导,对煤炭市场形成较大冲击,削弱产区主动减产以及进口煤限制对供应端的利好。

 警惕政策风险

  日前,神华公布了4月份长协价格,所有外购品种降幅均在25元/吨以上,首次创下外购煤价全面低于自产的纪录,且量大采取价格优惠政策。陕煤、中煤等大型煤企纷纷跟进,实际成交价格下跌,港口报价连续出现单日较大幅度调降。截至4月3日,汾渭能源公布的CCI5500大卡动力煤价格指数报收于520元/吨,周环比下降21元/吨。

  受现货主动下调影响,期现价差已经处于近年同期高位水平,这将制约期价反弹空间。不过,主力合约2009一度跌至500元/吨下方,而一旦跌破“绿色区间”下沿,或引发政策调控。

  综合来看,由于基本面缺乏利多题材,动力煤价格很难扭转目前的弱势,同时基差也将限制期价反弹空间。

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