由于美元定价体系的存在,大宗商品与美元走势息息相关。以美元计价的国际油价,其走势通常与美元走势呈现负相关,不过近期二者再次出现同涨现象。
业内人士认为,欧元相对走弱等因素支撑近期美元走强,而原油价格主要受供给减少、库存下降影响连续走强。在美联储货币政策持续紧缩、原油供应端减产等背景下,美元及原油价格下方仍存支撑,预计短期将维持偏强震荡。
美元和原油同涨
近期,美元和原油再次出现同涨局面。一方面,美元指数周线连续九周上涨,创2005年以来最长的连涨纪录。另一方面,自7月1日以来,国际原油基准布伦特原油价格累计上涨约26%。
“从历史数据看,美元指数与全球制造业PMI、全球贸易量等通常呈现负相关关系,其原因在于强势美元往往意味着美国货币政策处于紧缩周期,市场对于全球经济景气度预期偏弱,流动性回流美国并压制总需求的增长。对于大宗商品来说,除美元指数波动所隐含的需求端变化信息外,绝大部分品种本身以美元定价,美元指数上涨对其价格的影响也更加直接,负相关关系明显。”银河期货金融衍生品研究所高级研究员沈忱告诉中国证券报记者,近期美元指数和原油价格走势,更多反映的是供给端而非需求端因素带来的扰动。
“原油价格近期上涨主要受供应端推动。沙特和俄罗斯不断延长减产时期,同时利比亚遭遇飓风极端天气,原油产量可能受损,供应端收紧驱动价格走高。”南华期货能化分析师刘顺昌对中国证券报记者表示,伴随主要产油国主动压缩石油产量,原油商业库存持续走低,也推动了油价上涨。
由于美元指数最大权重是欧元,因此美国和欧洲经济增长的对比对美元走势具有重要影响作用。业内人士认为,本轮美元指数上涨背后,就受到欧洲经济弱势、美联储持续加息的因素影响。
“当前美国经济宏观数据好于欧洲,欧洲经济火车头德国经济增长面临巨大挑战,德国8月制造业PMI降至39.1,衰退的压力日益增大。”刘顺昌表示。
二者面临较强支撑
展望后市,美元强势格局会否延续?
沈忱认为,相较而言,近期PMI等数据显示,欧盟、英国等非美发达经济体面临的挑战似乎更大,经济陷入衰退的风险上升。在此情况下,美元指数仍将获得一定支撑。
强势美元对大宗商品市场影响几何?
“美元持续上涨对以美元计价的大宗商品是利空。”刘顺昌表示,整体来看,大宗商品价格主要还是受自身基本面供需的影响,计价货币的不同会导致商品呈现不同状态。
就原油走势而言,刘顺昌认为,原油价格依然受到供应端减产的支撑,预计表现仍会相对强势,但上方空间有限。“油价走强后可能带动通胀超预期回升,对整个宏观环境和原油需求造成负面影响,预计布油上方强阻力为100美元/桶。”
“沙特在9月5日宣布四季度维持自愿减产100万桶/日的计划,其他产油国供应增量有限,总供应环比增幅预计在50万桶/日以内。在未考虑美国经济衰退和极端天气的情况下,预计四季度原油供需缺口较三季度有所收窄,但仍维持100万桶/日以上的去库水平,因此,油价有望保持震荡偏强态势。”沈忱说。
来源:中国证券报 记者 张利静
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